新版退市制度出台 *ST公司保壳战“喜忧参半”

财信网(记者 张曌)2014年11月，新版退市制度出台，*ST公司的“保壳战”也随之打响。仅在昨日，就有三家*ST公司宣布“战果”：2014年扭亏并有望摘星脱帽。一些*ST公司成功保壳，一些*ST公司却没有那么幸运，昨日已被证监会[微博]立案调查的*ST国恒，又涉票据追索权纠纷案，使其保壳之路蒙上阴影。

保壳一族公布“战果”

2014年11月16日，退市新规正式实施，新规首先针对的还是财务不达标的上市公司，目前A股市场上连续亏损严重，被发出风险警示的*ST企业中，部分可能会在新规定实施后首先进入退市整理期。在退市新规压顶的背景下，连年亏损的*ST公司纷纷竭尽所能保壳。

昨日*ST昌九宣布扭亏为盈，去年净利3498万元。2014年，*ST昌九所属江氨分公司、控股子公司昌九青苑和昌九昌昱等公司全年继续停产，昌九化肥公司已终止运作，2014年公司收入主要来源于控股子公司昌九农科。“公司已于3月11日向上交所[微博]申请撤销对公司股票实施的退市风险警示并实施其他风险警示。”*ST昌九昨日表示。

此外，*ST天威、*ST常铝也纷纷宣布扭亏为盈。*ST天威去年净利6770.78万元，为得此“战果”，*ST天威直言不是很容易，面对严峻的经营形势，公司在市场挖潜、管理提升、技术创新、降本增效多个方面下工夫，终于扭亏。

*ST国恒退市风险高

除财务指标成为衡量上市公司是否退市的重要指标外，重大违法退市首次出现在退市新规中。

昨日，因涉嫌违反证券法律法规，目前正在被证监会立案调查的*ST国恒再涉两起票据追索权纠纷案，涉案金额1150万元。

资料显示，*ST国恒分别于2011年7月20日、2012年8月21日、2014年5月21日收到证监会 《调查通知书》，因公司涉嫌违反证券法律法规，已被立案调查。

另外，根据今年1月*ST国恒发布的2014年业绩修正公告显示，公司全年盈利约500万元至1000万元，而修正前，公司业绩预亏-500万元至0元，去年同期亏损为2.26亿元。这意味着，如果票据纠纷计提损失在2014年报告中，公司退市风险将加大。而从修正公告中不难看出，该公司正积极避免因财务指标碰触退市标准，但两桩票据纠纷案，让公司依然徘徊在退市边缘。

10家*ST存退市风险

据Wind统计，目前两市仍有*ST海龙、*ST京蓝、*ST春晖、*ST霞客、*ST申科、*ST国创、*ST南纸、*ST成城、*ST松辽、*ST建机共计10家*ST公司可能面临暂停上市或退市风险，这些公司已连续两年亏损，且新一期报告仍续亏。

其中*ST霞客已经继续亏损，去年归属母公司股东的净利润为-87446.16万元，同比下跌150.15%，这家公司与已敲定退市的*ST二重一样，被认为今年退市基本板上钉钉。

“在国外股票退市量大，年退市率2%至10%之间，以自主退市为主，纳斯达克[微博]占比50%，纽交所占比75%。退市标准重视公司治理和股票流动性指标。而我国退市制度的特点是退市数量少，退市流程长，2001年以来我国退市的A股81只，年均退市比例0.3%。而这81家公司中43家因为连续亏损，占比53%。扣除集团上市等情况，真正退市的公司仅46家，占A股比例近1.8%。”来自国泰君安的研究人士建议是，“我国退市制度应缩短退市时长，打击炒作壳资源，整肃证券市场不法行为，健全主动退市制，发挥证券市场合理定价。”

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