耶伦送利好：新兴市场股市2季度有望走强

新浪财经讯 北京时间3月23日消息，上周美联储大幅下调对未来利率走势的预测值，也让市场预计联储2季度加息的概率下降。野村(Nomura)认为，有几大理由支持新兴市场股市2季度“从低迷的水平上涨”。

过去两年中，跟踪全球新兴市场、以美元计价的交易所交易基金Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(VWO)几乎原地踏步，仅上涨0.95%，而同期美国标普500指数涨幅约35%。

不过现在，野村分析师Jens Nordvig及其全球新兴市场策略团队认为有充分理由看好新兴市场股市2季度的表现。

野村指出，新兴市场资产表现疲软已将近两年，2月份和3月份新兴市场货币加速贬值，部分由于美元强势的大背景，以及一些重要大宗商品的进一步下跌。野村认为：“过去两年的持续弱势意味着现在新兴市场货币的估值已大为不同。此外，还有更多周期性因素对新兴市场2季度表现构成利好。”

野村在报告中列出了3大利好因素，包括美元面临一种“熔断机制”、市场对新兴市场增长预期已经非常低，以及新兴市场不会发生债务危机：

首先，我们认为联储在3月份会议上发出的信号意味着现在存在一种“熔断机制效应”(circuit breaker effect)，即美元进一步将会推迟联储收紧政策，从而抑制美元上涨。

其次，我们提到，市场对新兴市场的经济增长预期现在已经如此之低，实际结果超预期的可能性要更大一些。对于一些能源进口国而言尤其如此。

第三，尽管新兴市场债务中潜藏的风险值得重视，同样重要的是，我们不能光看那几个总敞口的数字。我们的看法是，新兴市场所发行的硬通货债务(主要是美元债务)从国别角度来看处于总体可控的水平，尽管硬通货债务发行速度在放慢，各国情况差异非常大。巴西美元债务净发行量出现急剧下降，但其他新兴市场国家还在继续发债，意味着资金流出的冲击并没有那么剧烈。另外，我们认为对于很多国家而言，本地货币债务市场的情况可能更为重要一些，而不少国家的这些市场一直在跟随全球趋势上涨，并未发出新兴市场债务危机的信号。

(松风 编译)