A股神奇魔咒：股价超茅台短期内“非死即伤”

◎每经记者 王耀龙 李智发自中山、成都

面对全通教育过山车般的走势，各路“段子手”也尽情发挥了起来。其中一个流传颇广的，则是关于A股的一个神奇“魔咒”——谁的股价超过贵州茅台，短期内“非死即伤”。然而仔细想来，这一说法似乎颇有道理，曾经如全通教育一般，股价超过贵州茅台的个股，都在荣升“股王”后立刻出现明显的调整。

贵A股成“烫手山芋”

上周A股市场热的个股，无疑是2014年初才上市的全通教育。公司股价从今年一月以来高歌猛进，在3月超越贵州茅台成为两市高价股后，3月24日随即冲破300元大关，成为A股有史以来的高价股。然而该股在上周三剧烈震荡回落，上周四突然跌停，以及上周五的再次重挫，让全通教育迅速地从史上贵A股的“神坛”上跌落下来。从上周三高348元到上周五收盘255.97元，短短3个交易日中，全通教育每股价格就跌去近百元。

全通教育股价“过山车”般的走势，让一个“神奇魔咒”在市场上迅速传播——那就是，只要股价超过贵州茅台，短期内“非死即伤”。初听这一说法，有种危言耸听之感，然而仔细想来，一只又一只股票，一次又一次大跌的案例，却相继地印证了这一“魔咒”。

以去年9月才登陆A股的腾信股份(300392，收盘价166.32元)为例，在经历了资金的连续爆炒之后，在去年11月6日涨停达到158.51元，超越贵州茅台成为“股王”(当日贵州茅台报收于147.15元)。但在短短数日后，腾信股份就开始冲高回落，并在当年11月14日跌停，进入了漫长的下跌通道。从去年11月12日触及当时高点到今年1月5日之间，腾信股份股价几乎跌去五成。

再比如去年6月上市，极具新股赚钱效应的飞天诚信(300386，收盘价165.11元)，更是将上述“魔咒”演绎得淋漓尽致。在上市首日顶格上涨，并且经历了“11连板”之后，7月14日，飞天诚信股价在盘中一度超越贵州茅台，但当日也成为飞天诚信股价回落的转折点，在接下来的一个月中，飞天诚信股价跌去近三成。

据《每日经济新闻》记者粗略统计，近两年，包括全通教育、世纪鼎利、网宿科技、飞天诚信、长春高新、腾信股份、神州泰岳等公司，都曾经挑战贵州茅台“股王”的宝座，但是在荣升高价股之后，就迎来了一波或大或小的调整。

市场心态成变盘推手

行业持续低迷，股王宝座频频被抢，在A股市场上，贵州茅台似乎给人一种风光不再的感觉，然而与“挑战者们”的纷纷下挫相比，贵州茅台却胜似“闲庭信步”，一次又一次夺回股王的宝座。正因为此，股价超过贵州茅台，短期内“非死即伤”的神奇“魔咒”，在引来人们会心一笑的同时，也受到了认可。那么，究竟什么因素导致了这一次次的巧合？

“类似的情况一再出现，背后必然有原因”。一位资深投资者对记者表示，虽然现在贵州茅台在A股的地位大不如前，但不能否认的是，时至今日，贵州茅台依旧是价值投资的一个标杆，接近200元的股价，在绝大多数人眼中也是“物有所值”。

正因为此，如果一旦有上市公司股价超越贵州茅台，值不值这么多钱？估值有没有水分？是否将出现调整？就立刻成为了投资者的疑问。而对于已经在此前上涨中获益颇丰的资金来说，获利了结也就成为合理的选择。

另外，《每日经济新闻》记者注意到的一个细节是，近几年来股价曾经超越茅台的个股，其实有着一些共同的特征，比如它们多是上市不久的次新股，在上涨的道路上没有套牢盘的阻力，流通盘偏小，往往具有符合当时市场口味的热门题材。重要的是，这些个股股价之所以能够超越贵州茅台，往往是在各路资金的推动下，短时间内出现快速上涨。正因为此，当股价超越茅台之时，或多或少存在着估值泡沫，一旦被整个市场所聚焦，就将引发股价的回归，全通教育就是好的案例，而刚刚荣升高价股的朗玛信息，也面临着同样的压力。

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