光线传媒旗下呱呱视频连亏 收购业绩承诺落空

光线传媒旗下呱呱视频连亏 年内欲登陆新三板

◎每经记者 董来孝康 发自北京

4月16日，光线传媒发布2014年业绩报告，公司营收约12.18亿元，同比增长35%；归属上市公司净利润约3.29亿元，同比仅微增0.42%。其中，运营呱呱视频的金华长风连续两年亏损，2013年和2014年分别亏损2166万元和2268万元，与其被收购时承诺的业绩相去甚远。

光线传媒相关负责人对《每日经济新闻》记者表示，公司看重金华长风的长远发展，短期内并没有给其业绩压力。光线传媒方面透露，预计呱呱视频将会在年内登陆新三板。

收购业绩承诺落空

在投资视频互动娱乐上，光线传媒算是“先行者”。2012年10月，光线传媒对外表示，拟投入7500万元获得金华长风35%股权；截至2012年底，光线传媒实际投入7000万元，占金华长风30.66%股权。

对于投资金华长风，光线传媒给出的理由是，将传统业务进一步拓展到互联网媒体、完善产业链、拓展新媒体渠道。自收购完成，光线传媒王长田[微博]始终担任金华长风董事长，可见其重视程度。

光线传媒投资金华长风的综合估值为2.3亿元，收购定价原则是，对应2013年净利润的8.4倍市盈率，对应2012~2014年均净利润的8.1倍市盈率。被光线传媒收购时，金华长风预计2012年、2013年、2014年税后净利润不低于600万、2800万元和5300万元。

2011年金华长风净利润为835万，收购完成当年即2012年净利润为414万，但公司2013年获得腾讯投资后突然亏损2166万元。对此，光线传媒方面给出的解释是，金华长风着力发展新业务线，其中包括移动端业务的拓展，同时加大品牌建设的投入，导致运营成本增加。

2014年金华长风又亏损2268万元，相较于2013年亏损额有所扩大。但光线传媒只是在2014年报中表示，金华长风运营的呱呱视频和腾讯的合作项目表现良好，并预计将会在年内登陆新三板。

大举并购欲建游戏帝国

除了视频业务，2014年光线传媒接连上演并购大戏，不断扩大游戏动漫版图。公司先后收购热锋网络51%股权、妙趣横生26.66%股权、仙海网络20%股权和蓝弧文化50.8%股权，投资金额分别约1.77亿、1.6亿、2.3亿和2.08亿元，共计7.75亿元。

在与光线传媒牵手不到半年的时间，2014年10月5日，仙海网络发布讣告，公司总裁张旭连续数天过度劳累，于9月26日突发心脏病逝世。

对此，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰等业内人士指出，游戏公司被高价收购时往往伴随着高额业绩承诺，这进一步加大了游戏行业人员特别是高管的压力。一旦管理团队出现变动，将对这样的创意型企业形成较大冲击。

仙海网络2013年净利润约5735万元，在宣布投资时，光线传媒在公告中指出，仙海网络稳步增长的势头、良好的业绩积累，为其可持续快速发展提供了强大的资金保障，并已进入快速发展时期，各研发产品将陆续强势爆发。然而，2014年仙海网络净利润仅为3917万元，同比下滑31.7%，但光线传媒并没有给出盈利大幅下滑的原因。记者就此咨询光线传媒相关负责人，对方表示，这是以2014年年报为准，没有提到的话就是没有什么特别需要解释的。

截至4月16日，光线传媒通过子公司先后参股以手游为主的炫维时代、主营影视动画的易动文化和打造了国内首部3D武侠动画系列剧《秦时明月》的玄机科技，持股比例分别为40%、20%和5%。对于投资一系列游戏动漫公司，光线传媒给出的收购理由都是为了打造“影视+游戏”或“影视+动漫”的战略方向，完善产业链布局。

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