[摘要] 和讯房产消息 金隅股份(601992,股吧)2015年一季度实现收入77.6亿元,同比下滑16.6%,归属于母公司股东净利润1.46亿元,同比下滑31.5%,对应每股收益0.03元。 房地产签约、结算淡季 全年目标维持不变 一季度地产签约面积11.1万平米,同比下滑46.3%,签约金额12.9 亿元,同比下滑61%;结转面积17.5万平米,同比下滑63.1%,结转......
和讯房产消息 金隅股份2015年一季度实现收入77.6亿元，同比下滑16.6%，归属于母公司股东净利润1.46亿元，同比下滑31.5%，对应每股0.03元。
房地产签约、结算淡季 全年目标维持不变
一季度地产签约面积11.1万平米，同比下滑46.3%，签约金额12.9 亿元，同比下滑61%；结转面积17.5万平米，同比下滑63.1%，结转收入 31.5亿元，同比下滑24.5%，无论签约和结转都同比大幅下滑。毛利率同比提高14.3个百分点至47%，主要是本期确认一级土地开发1.5亿元，扣除该影响后毛利率37.5%。政策松绑后，市场有望逐步回暖，维持全年地产销售结转目标不变。
由于地产政策松绑、货币政策放松带动成交量回暖，地产板块估值提升。中金公司表示到4月30个大中城市周度成交量同比回升20%，政策放松提升房地产板块估值水平；此外工业地价值有重估空间。
盈利预测调整
我们维持 2015/16年盈利预测，对应每股 0.68/0.82元。
估值与建议
中金公司上调房地产NAV溢价率（A/H分别30%/-20%），根据分部估值法上调A股目标价21%至17元，上调H股目标价24%至11.9港币，均维持“确信买入”评级。
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