[摘要] 赴美上市已不再是主流的退出方式,中国的资本市场对于TMT行业给予的较高估值及未来注册制的推出,使得越来越多的企业选择在A股市场上市或在新三板进行挂牌本报记者 侯捷宁
赴美上市已不再是主流的退出方式，中国的资本市场对于TMT行业给予的较高估值及未来注册制的推出，使得越来越多的企业选择在A股市场上市或在新三板进行挂牌
本报记者 侯捷宁
6月11日，普华永道新发布的MoneyTreeTM中国TMT（科技、媒体与通信行业）2014年第三第四季度报告显示，2014年全年私募及创投在中国TMT行业的投资总额高达159亿美元，投资总量为1，241笔，超2013年47%。TMT行业投资总额及总量都打破了自2012年以来的历史记录。
报告指出，2014下半年私募及创投总体投资及在TMT行业的投资延续了2014年上半年的良好走势，在高位运行。2014年三季度私募及创投投资总量618起，投资总额160.84亿美元，其中，TMT行业投资数量411起，创2012年以来历史高，投资金额35.35亿美元，占所有行业投资总量比分别为67%和22%，投资数量占比较二季度的52%大幅上升。2014年四季度私募及创投投资总量593起，投资总额112.3亿美元，TMT行业投资数量371起和投资金额47.06亿美元，占所有行业投资总量比分别为63%和42%。第四季度还出现了单笔投资超过10亿美金的自2012年以来历史高点。
普华永道中国科技行业主管合伙人高建斌分析指出，2014年二季度的投资金额达到自2012年以来的历史高位，第三和第四季度虽所降低，但是依然是高位运行。原因在于随着政府一系列鼓励创业、激励创新的相关政策出台，整体行业投资进入一个井喷期。此外，国内股市及新三板市场的火爆带来的财富效应，吸引资金愈发向具有增长潜力的企业流去。
同时，报告指出，2014年下半年，私募与创投在各个TMT子行业的投资也有略微调整。互联网行业在投资数量上仍然是主流，但是通信及移动互联网于四季度投资金额达到24.99亿美元，占总量的53%，超过互联网行业。
对此，普华永道中国科技行业合伙人张勤指出，随着人民生活节奏加快、碎片化时间的增加，手机逐渐取代电脑成为人们与互联网链接的主入口。另外在大屏手机、高速移动网络越发普及的今天，更多的手机应用得以实现其价值。在移动娱乐、移动服务与移动医疗中的大规模单笔投资，体现了在这些领域相对集中的行业引导者已经形成，对后来者形成进入壁垒。
退出一直来是关注的话题之一。统计显示，2014年全年退出案例73起，较2013年的43起增加近七成。2014年三季度退出案例为16起。其中以IPO为退出类型的占比50%；2014年四季度退出案例为18起。IPO该比退出占比为39%。随着IPO占比的不断下降，IPO不再是企业的选择，且私募股权基金之间的二次销售并没有出现预期的热度。相对地，并购占比四季度达到61%，与IPO占比互置，TMT领域再次掀起并购热潮。
张勤表示，对中国TMT企业来说，投资退出的方式更趋多样化，IPO或企业间并购并驾齐驱。以IPO而言，赴美上市已不再是主流的退出方式。美国证交所上市往往伴随首次公开发行成本高，估值较低等劣势，而中国的资本市场对于TMT行业给予的较高估值及未来注册制的推出，使得越来越多的企业选择在A股市场上市或在新三板进行挂牌。当然，美国市场对于企业提升国际知名度，吸收境外资本等依然有着不可替代的魅力。“我们预计在2015年仍会有TMT公司选择在美国上市，但数量上会小于在A股上市或新三板挂牌。”
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