人民币贬值先发制人 美联储加息预期趋弱

  2015-08-15 09:26

[摘要] 上涨有了新理由

上涨有了新理由

本报记者 叶青 北京报道

近日，人民币的大幅贬值引起资本市场的关注，这不仅推动金价大幅上涨重新回到1100美元/盎司上方，而且围绕中国人民币贬值将削弱需求的担忧加剧，这也引发国际原油以及铜和铝等价格的 。 是8月12日亚洲时段盘中，伦敦三个月期铜价格触及5063.50美元/吨，创下6年来新低。

与此同时，当天LME期铝跌至6年低点1553美元/吨，LME期锌跌至1730美元/吨，为2011年10月以来新低。值得注意的是，8月12日在国际大宗商品重挫的同时，国内商品期货盘面却仍然飘红，沪铜、沪锌、沪铝等主力合约都呈上涨态势。 是沪铜主力1510合约，自8月11日开始已经上涨到2420元/吨，涨幅达5%。

对于外盘跌、内盘涨的两重天现象，市场人士认为，人民币大幅贬值后，对进口不利，所以在 范围内对大宗商品来说是利空的，但肯定有利于中国出口。

美联储加息预期趋弱

人民币大幅贬值不仅引起资本市场关注，8月13日中国央行[微博]也召开吹风会表示，人民币兑美元短暂波动后可以回到正常状态，人民币还是强势货币，市场供求由经常项目决定，汇率是否均衡需要看经常项目。人民币经过两天调整3%左右，累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差矫正已基本完成。

截至8月13日，人民币兑美元即期小幅低开后扩大跌幅，中间价连续第3个交易日大幅贬值并刷新4年低位，美元/人民币询价系统午盘报6.4418，8月12日收报6.3870。

“针对中国人民币大幅贬值，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利也提出，随着中国经济增长放缓，人民币贬值可以理解。这是美联储首次对人民币贬值做出公开回应。然而，对于美联储何时才会加息，具体时机还要取决于接下来的经济数据。”国龙金融集团特约分析师王洋在接受《华夏时报》记者采访时说。

王洋表示，人民币大幅贬值引发了国际金融市场动荡，同时，越来越多的市场参与者开始怀疑美联储是否真的会在9月升息，这一疑虑令美元指数遭受打压。

另外，随着中美之间的经贸往来日益紧密，作为 和第二大经济体，中美两国之间的货币政策变化及由此引发的汇率波动，会明显影响到对方的经济发展，这种影响在进出口方面体现得尤为明显。

中投全球(北京) 有限公司 部总监魏军认为，如果美国在此时宣布加息，那么会形成对其它国家地区的利差预期 ，进而推动美元反弹，这种情况不利于美国出口行业，进而会影响该国经济复苏的进度。因此，人民币贬值会在一定程度上影响美国货币政策的走向。

FX168分析师许亚鑫认为，美元的中期走势依然处于看涨状态，主要的支撑理由在于美联储会成为进入加息周期的 发达国家央行，随着息差的不断扩大，必然会进一步提升美元的吸引力。

“对国内 者来说，随着人民币逐步回归市场价值，人民币对美元走势预计将逐步企稳，持续大幅贬值的可能性不大，而目前人民币资产仍相对较高，同时考虑到换汇成本，相比于 美元， 者可考虑关注债券等固定资产。”一德期货宏观策略研发 副总监寇宁在接受《华夏时报》记者采访时表示。

大宗商品走势分化

长久以来，在国际市场上，影响大宗商品大的货币就是美元。当美元贬值时，大宗商品普遍保持强势；反之，大宗商品将出现回落。当然，大宗商品总体趋势，终还是要根据全球经济状况以及美联储货币政策这两个层面去考量。进入8月后，国际 价格表现抢眼，已经持续多个交易日上涨，重新回到了1100美元/盎司上方。

8月13日，国际现货 继续上涨，报收1114美元/盎司上方。中国央行连续第三天下调人民币兑美元中间价，利好以人民币计价的 ，沪金主力1512合约自8月11日至13日夜盘时段累计上涨逾4.27%，带动国际金价上行。

对此，王洋认为，金价近期会维持在1100-1150美元/盎司区间内震荡，主要由于汇市波动造成的避险需求增加，同时，国内金九银十购买季节 。此次人民币汇率波动有利于我国出口企业的生存与发展，更有利于我国持有的大量外汇储备中美元美债问题化解。

“从近几天的走势观察，人民币贬值明显利多 走势，国内金价也从215.00元/克迅速回升至230元/克上方。人民币贬值令市场担心未来通胀加剧，同时在中国经济增速放缓的背景下，人民币汇率下滑被解读为 稳增长的一种手段，市场预期中国经济困难时期还将延续一段时间，未来的不确定性刺激了避险需求。两方面的因素提振了金价短期走势，但长期走势还是需要关注美国货币政策及美元动向。”魏军表示。

另外，本币贬值会造成进口价格上涨及出口价格下降，因此，大宗商品进口国汇率贬值将增加其商品的进口成本，一定程度上影响其对大宗商品的进口需求，进而对相关的大宗商品出口国造成不利影响。寇宁认为，我国作为大宗商品主要进口国，对原油、粮食、铁矿、钢材及有色金属等原材料均存在较大的进口需求，而其中，除原油及粮食进口的价格弹性较小外，中长期看，人民币的贬值将主要利空国际铁矿、钢铁及有色金属等工业品价格。

但从国内角度看，人民币贬值提高了进口商品的人民币价格， 是短期对于已签订进口合同的商品，进口成本将出现较大幅度的提高，抬高国内商品价格。

银河期货分析师车红云认为， 这自然会使国内铜价受到很强的支撑，在铜价下跌幅度小于人民币贬值幅度之前，国内铜价都会体现出明显的强势。